第14屆石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC部長會議于當?shù)貢r間周四舉行，經(jīng)過多輪談判，各方同意延長現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議一個月，沙特自愿繼續(xù)單方面減產(chǎn)100萬桶/日。受此影響，國際油價盤中大幅走高超5%，創(chuàng)去年1月以來新高。

    根據(jù)此前市場預期，OPEC會按計劃從4月起放松減產(chǎn)50萬桶/日，同時沙特為期兩個月的額外減產(chǎn)到期后將會退出，新協(xié)議意味著下月OPEC+產(chǎn)能將比預估減少150萬桶/日，隨著全球經(jīng)濟逐步擺脫疫情影響，供需形勢有望進一步好轉(zhuǎn)。

    原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，會議的最終結果有些出乎意料，他本來預計減產(chǎn)協(xié)議下月OPEC至少會釋放50萬桶產(chǎn)能，協(xié)議延期無疑讓投資者的緊張情緒有所緩解，沙特也證明了自己對于原油市場的控制力。他認為，未來一個月油價的走勢將繼續(xù)取決于經(jīng)濟復蘇與疫情控制的推進速度，OPEC為短期市場走向定下良好的基調(diào)。

    復蘇預期令機構熱情高漲

    剛過去的2月，原油是表現(xiàn)最好的大宗商品品種之一，單月漲幅超過18%。推動上漲的主要因素是圍繞需求前景的樂觀情緒；疫苗的推出、經(jīng)濟體重新開放以及市場對美國新一輪大規(guī)模財政刺激的更多預期。

    多家機構近期上調(diào)了國際油價的目標位，美國銀行預計布倫特原油將在二季度達到70美元/桶，高盛預計布倫特原油將在三季度達到75美元/桶。衍生品市場上，目前最火熱的期權品種之一是布倫特原油6月合約75美元的看漲期權。

    市場交易活躍度持續(xù)上升，洲際交易所ICE公布的數(shù)據(jù)顯示，上周三布倫特原油的未平倉量攀升至278.8萬手，創(chuàng)下歷史最高紀錄。今年2月成為該交易所成立以來交易量最大的一個月

    投資者普遍預期，從4月份起，OPEC+供應限制措施將滯后于石油需求的擴張。因此，未來幾個月，全球石油庫存的減少將有增無減。各原油期貨合約間貼水進一步擴大，顯示市場預期短期內(nèi)原油供應不足風險上升。近月合約與12月合約的貼水接近5美元/桶，相比之下上月初還不到2.5美元/桶。

    瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，不少人都看到了未來幾個月經(jīng)濟復蘇的美好場景，短期內(nèi)油價有繼續(xù)上漲的動能，但依然需要警惕病毒變種等風險對供需關系的沖擊。

    謹慎與分歧

    雖然國際油價已經(jīng)回到了去年疫情前的水平，OPEC內(nèi)部對市場前景樂觀的同時依然保留了謹慎。OPEC秘書長巴爾金都（Mohammad Barkindo）本周二在出席OPEC聯(lián)合技術委員會（JTC）會議時指出，實物市場和宏觀情緒存在潛在不確定性，此外疫情風險依然不容忽視。

    OPEC聯(lián)合技術委員會認為，近期油價上漲可能更多是由金融機構造成的，而不是實物石油市場基本面的改善。巴爾金都表示，令人鼓舞的全球經(jīng)濟發(fā)展和亞洲有彈性的需求是有利因素，許多國家在疫苗接種方面繼續(xù)取得進展，但不少發(fā)展中國家則處于落后狀態(tài)，疫情造成的經(jīng)濟下行風險意味著謹慎樂觀是合適的。

    本次會議的進程與前幾個月非常類似。沙特與多數(shù)產(chǎn)油國主張繼續(xù)維持目前的協(xié)議以支持油價，沙特能源大臣在會議伊始再次重申了近期的表態(tài)，敦促成員國保持謹慎和警惕”，要“有備無患”，為可能發(fā)生的緊急情況做好準備。俄羅斯則繼續(xù)主張逐步放松減產(chǎn)協(xié)議，認為石油市場已經(jīng)重新接近平衡。

    俄羅斯能源大臣諾瓦克（Alexander Novak）此前表示，過去幾個月市場呈現(xiàn)低波動性，大家看到的價格符合市場形勢。雖然去年春天的石油需求比正常水平低20%至25%，但到2020年底，下降幅度已經(jīng)縮小到8%至9%。

    據(jù)媒體報道，俄羅斯的主張得到了阿聯(lián)酋方面的支持。因不滿配額過低，有報道稱阿聯(lián)酋去年11月曾考慮退出OPEC。作為OPEC內(nèi)第二大產(chǎn)油國，阿聯(lián)酋一直以來是沙特的忠實盟友，但巨大的財政壓力讓該國對OPEC+重新平衡市場的共同目標的態(tài)度似乎有所轉(zhuǎn)變。

    根據(jù)最新發(fā)布的OPEC聲明，阿聯(lián)酋最終再次選擇妥協(xié)并支持沙特，俄羅斯的主張也得到了支持。聲明稱，3月產(chǎn)油國生產(chǎn)水平將延長到4月，沙特也將本月底到期的100萬桶/日的額外自愿減產(chǎn)延長一個月。俄羅斯和哈薩克斯坦由于季節(jié)性消費需求分別可以每日增產(chǎn)13萬桶和2萬桶。

    聲明還顯示，2月產(chǎn)油國協(xié)議遵守率為103%。OPEC+同意未完成配額的產(chǎn)油國補償減產(chǎn)期限延長至今年7月。聲明稱，自2020年4月啟動減產(chǎn)以來，截至2021年1月底，OPEC和非OPEC國家限制產(chǎn)能23億桶，加速了石油市場的再平衡。按照日程安排，下一次OPEC和非OPEC部長會議將于4月1日召開。

    瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，對于OPEC而言，減產(chǎn)的潛在風險是如果油價進一步上升，可能會刺激包括美國頁巖油生產(chǎn)商等競爭對手提高產(chǎn)能并爭奪其在關鍵地區(qū)的市場份額。美國能源信息署EIA此前預計，在油價上漲的支撐下，美國原油產(chǎn)能將在今年下半年恢復增長。伊朗的產(chǎn)能也需要留意，雖然美伊關系依然緊張，伊核協(xié)議的任何積極進展可能意味著200萬桶新增產(chǎn)能進入市場。

    此外，沙特依然面臨如何化解各產(chǎn)油國內(nèi)部分歧的問題。瓦爾加分析道，包括伊拉克、尼日利亞在內(nèi)的不少國家擔心市場份額的損失以及石油美元受到影響，他們高度依賴能源財政，而沙特超額減產(chǎn)背后自身的政府赤字問題也比較嚴重。因此，未來如何協(xié)調(diào)各方在產(chǎn)能上的立場依然是OPEC最大產(chǎn)油國面臨的重大挑戰(zhàn)。